基金赎回新规落地在即，会有哪些影响？
公募销售费率改革即将落地，除短期债券基金外，定制债基也可能受到较大影响。定制债基的规模大概在1.5万-2万亿元，若标准被严格认定，限制定期开放周期不得低于3个月，则业内认为定制债基将受到巨大冲击。
基金赎回新规有哪些内容？
1、申购与销售服务费率下调，基金成本优化显著
费率调整幅度： 股票型基金：申购费上限从 1.5% 降至 0.8%，销售服务费从 0.6%/ 年降至 0.4%/ 年； 混合型基金：申购费上限从 1.5% 降至 0.5%，销售服务费同步降至 0.4%/ 年； 债券型基金：申购费上限从 0.8% 降至 0.3%，销售服务费从 0.4%/ 年降至 0.2%/ 年； 货币市场基金：销售服务费从 0.25%/ 年降至 0.15%/ 年； 对于持续持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金的份额，不得继续收取销售服务费。 2、赎回费率档位调整，且赎回费全部计入基金财产 取消原 “按是否收取销售服务费分类设定赎回规则” 的模式，统一设定三档费率（ETF、存单基金、货币基金除外）： 持有期＜7 日：赎回费率≥1.5%（惩罚性费率，针对短期投机行为）； 7 日≤持有期＜30 日：赎回费率≥1%； 30 日≤持有期＜6 个月：赎回费率≥0.5%； 持有期≥6 个月：免赎回费（原规则多为持有 30 日免赎回费）。 新规明确：股票型、混合型、债券型基金持有期超过 1 年的，不再计提销售服务费。该条款针对长期投资者形成直接利好 —— 以10万元混合型基金（销售服务费0.4%/年）为例，持有 1 年可豁免 400 元服务费，持有3年累计豁免1200元。 4、基金投顾收费模式规范，消除 “双重收费” 此前部分基金投顾业务存在 “投顾服务费 + 基金尾佣” 双重收费现象（投顾服务费 0.2%-0.5%/ 年，尾佣 0.3%-0.5%/ 年）。新规要求投顾机构在 “收取投顾服务费” 与 “获取基金尾佣” 中二选一，不得同时享有两类收入，长期来看可降低投顾客户的综合成本，提升服务透明度。
3、长期持有激励机制落地，销售服务费豁免生效
基金赎回新规落地会有哪些影响？
短期交易（尤其是 1-6个月）成本显著上升，尤其是收益率相对较低的债券类基金，投资性价比显著降低。此条规定市场争议较大，此前基金C类份额具备明显的短期交易的费用优势（持有30日甚至7日可免赎回费），新规后将不再具备费用优势；对于短债基金，其本意是迎合客户流动性管理需求，考虑当前债券收益率整体偏低，波动加大，新规下对其冲击较大。
而对于定制债基，按照上述“单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%”的规定，如果这类债基都被认定为“机构定制基金”，就必须遵守相关的监管标准。比如机构定制基金只能是封闭式基金或者定期开放式基金，而且定期开放周期不得低于3个月。
“定制债基”的认定标准如果严格执行，则无法在3个月以内赎回。银行委外投资未来再选择定制债基将可能意义不大。
新规目前为征求意见稿，正式稿内容可能还会做修改，且正式实施后将设置 6 个月过渡期，期间基金公司将逐步修改基金合同、调整费率。本次基金销售费率改革以 “降成本、促长期、强透明” 为核心，对普通投资者的影响集中在 “短期交易成本上升、长期持有收益增厚”。投资者需结合自身资金期限、风险偏好，优化产品选择与持有策略 —— 避免短期频繁交易，善用直销渠道与长期持有激励，才能充分享受改革红利，提升基金投资的实际收益。
责任编辑：llxy
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