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1、存款利率“三连降”，力度超预期

5月20日，工行、农行等六大行集体下调存款利率：活期降0.05%、2年期及以下定期降0.15%、3年以上降0.25%。这次降息有两大特点：

（1）降幅大：3年期存款利率一次砍掉0.25%，创近两年单次最大降幅；

（2）跟进快：仅2天，12家股份行全部跟进，部分城商行也火速加入。

背后原因很直接——银行“钱袋子”压力大。今年一季度数据显示，大型商业银行净息差（即存贷款利差）已降至历史较低水平，如不采取降息措施，部分银行或将面临成本覆盖压力。

2、存款不香了，钱会流向哪里？

利率一降再降，存银行越来越不划算。以100万3年定期为例，利率从2.6%降到2.35%，利息直接缩水7500元。该怎么办？债券市场正成为新选择。

利好1：银行“抢债”动力足

随着存款利率进入下行通道，银行业负债端成本压力得到缓解，信贷投放压力相应减轻。但当前企业贷款需求呈现阶段性减弱态势（4月新增贷款同比减少4500亿），银行手里的钱总得找个去处——国债、地方债等利率债成为“香饽饽”。

利好2：国债性价比凸显

目前10年期国债收益率1.72%。若后续经济数据偏弱，央行还可能继续降息，债券价格有望上涨，“利息+价差”双赚。

利好3：信用债更稳更安全

城投债、国企债等信用债票息普遍高于存款利率，且银行理财资金从存款“搬家”后，会优先配置这类资产，需求增加将支撑债券价格。

3、未来展望：机会很可能大于风险

当前，存款利率进入下行周期，而债券市场正迎来多重红利：

政策面：降息预期仍在，债市有上涨空间；

资金面：存款搬家带来增量资金；

比价面：债券收益跑赢贷款和理财。

综合来看，在当前宏观经济环境下，债券市场凭借政策支持、资金充裕和相对收益优势，展现出较强的配置价值。投资者不妨把握市场机遇，在充分评估风险承受能力的基础上，科学配置债券资产或者以债券资产为基础的固定收益类产品，实现稳健收益。