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在这场由美国掀起的关税风暴中，全球避险情绪持续升温。此前，对特朗普“对等关税”的担忧引发全球投资者连续五日抛售美债，令10年期美债收益率上周录得2001年以来最大单周涨幅。美债遭抛售，同时伴随美元指数走低，被市场解读为全球投资者对美元资产信心大幅下降。

美债的不寻常暴跌引起市场注目。美债（美国国债），是美国政府为筹集资金发行的债券，被视为全球最安全的资产之一。美债收益率（如10年期）是衡量市场风险偏好和经济预期的重要指标。

全球央行、机构甚至个人投资者都持有美债，其价格波动直接影响股市、汇市和黄金市场。截至2025年3月，美债规模已超36万亿美元，其利息支出规模已超国防预算。当美元从“全球公共产品”被异化成为地缘政治武器，美元的信用根基受到动摇。

中国社科院世界经济与政治研究所副研究员杨子荣分析，美国“对等关税”政策通过贸易保护主义手段试图缩小贸易逆差，违背了美元霸权赖以维持的逻辑。与此同时，贸易摩擦引发全球“去美元化”趋势，通过推动本币结算、区域货币合作或储备货币多元化减少对美元的依赖。美元信用被削弱也可能引发美元贬值、美国国债抛售等连锁反应，进一步动摇美元霸权的根基。

为何美债遭大幅抛售？

‌1、市场情绪和流动性问题‌。近期，美国长期国债遭遇大规模抛售，10年期美债收益率显著上升，创下20年来的最大单周涨幅。投资者因美国流动性下降和美元资产面临资本流出而选择抛售美债‌。

2、贸易战升级。美国突然对中国商品加征104%关税，中国反手将美国进口商品关税提到84%！双方“硬刚”让市场慌了神，担心通胀加剧、经济衰退。  

3、政策不确定性‌。美国财政部长斯科特·贝森特表示，美债市场的抛售主要源于去杠杆化操作，而非外国投资机构的抛售。他强调，目前没有证据表明外国主权机构是幕后推手，并表示美国财政部拥有足够的政策工具来应对市场失衡‌。

4、全球经济形势‌。全球经济形势不明朗和美国自身政策问题导致海外买家对美债持观望态度，不愿轻易接盘。此外，特朗普关税政策的反复无常也加剧了投资者的不确定性，进一步推动了美债的抛售‌。

5、杠杆资金爆仓。对冲基金用超高杠杆押注美债涨价，结果关税政策打乱预期，被迫抛售还债，引发连锁反应。  

投资者如何理财？

总体上，当前市场环境虽复杂，但对债市来说利好因素偏多，中美博弈的升级增加了经济的不确定性，市场避险情绪升温。央行存在“随时降准降息”的可能性。

短期来看，债市机会仍大于风险。面对美债收益率波动与政策不确定性，投资者需把握三个关键原则：通过全球大类资产多元化配置，分散投资风险；市场恐慌时往往放大波动，需结合地缘风险与债务可持续性，甄别资产真实价值；极端波动中常孕育逆向机会，但唯有严格控制风险敞口、保持流动性冗余，方能在市场情绪钟摆中捕捉确定性溢价。

投资者应考虑将投资组合多元化，减少对单一资产的依赖，分散风险。可以增加对其他主权债券或固定收益产品的投资。同时，在不确定的市场环境中，保持足够的流动性非常重要。投资者应确保有足够的现金储备，以便在必要时快速调整投资组合，应对市场波动‌。尽管短期内市场波动较大，但从长期来看，合理的资产配置和风险管理仍然是关键。投资者应保持冷静，避免因短期波动而做出冲动的投资决策‌。