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坚持在化债中发展、在发展中化债，聚焦市属融资平台债务防“爆雷”，科学制定化债“3+1”工作举措，全力压降债务本息规模，腾出更多资源用于发展。全力调结构降利息。

紧盯今年6月底前非标债务“清零”、存量债务有序化解目标，用足用好国家、自治区相关政策，增加贷款置换债券和非标规模，优化债务结构。合理压降存量债务融资成本，推动各类金融机构分类协同，进一步降息让利，推动存量债务利息压降至80亿元左右。

业内人士表示，从这个表述来看，作为一个曾经的非标融资大市，实现了非标债务清零，实在是一个标志性事件，意味着非标融资正在逐渐的从城投公司的融资方式中减少，甚至在未来一定时间内完全消失，非标融资的黄昏，已经到来。

化债以来，广西作为重点化债省份之一动作频频，2023年发行623亿元特殊再融资债，首笔央行化债SPV也是花落柳州。非标置换方面也在不断发力。

2024年4月柳州市投控集团下属子公司柳州市北城绿色能源有限责任公司获批国家开发银行广西壮族自治区分行置换非标债务专项贷款2.3亿元授信额度，打响了政策行置换非标债务专项贷款的第一枪。

2024年7月广西首笔本金打折非标债务置换成功落地。尽管此次非标债务并未完全按照本息兑付，将本金打八五折，但这也在一定程度上表明当地政府偿还非标债务决心仍在，利于当地信用进一步修复。

置换债效果显现，多地隐债清零

此前全国已经有多地进行隐债置换。且置换债在缓解城投融资压力、降低融资成本方面已体现出了效果。

截至最新，据企业预警通统计，今年用于置换隐债的2万亿再融资专项债已发行或计划发行4847.91亿元。春节假期后，置换债的发行提速，近一周有2000多亿的置换债完成发行。同时，今年已发行404.78亿元的新增专项债用于化债。

财政部预算司司长王建凡在1月10日的国新办发布会上表示，隐性债务置换政策“松绑减负”的效果已逐步显现。各地置换债务平均成本普遍降低2个百分点以上，有的地方还超过2.5个百分点，还本付息的压力大幅度减轻。有的地方优先置换即将到期的公开市场债券和“非标”、涉众债务，区域金融环境显著改善。

近期地方政府陆续披露预算报告、对预算执行情况的审查结果报告等，对于2024年的化债工作成效，国联证券固收首席李清荷主要概括为融资成本下降、融资平台数量压降、部分区域隐债清零等。具体如，重庆、天津等地提到融资成本实现下降；内蒙古、新疆等地提到部分区域内实现隐债清零。

还有多地超额完成、提前完成化债任务。例如，淮南市表示，超额完成年度隐性债务化解任务，13家融资平台隐性债务清零，市本级全口径债务率下降30个百分点；四平市表示，超额完成年度化债目标任务，全年政府隐性债务规模下降44亿元，债务率预计下降33个百分点，财政压力逐步减轻。

来自国盛固收杨业伟团队的统计数据显示，江苏、天津、广西、重庆的融资成本大幅下降，江苏全省融资平台综合融资成本下降约60bp，天津隐债平均利率降低1个百分点，重庆2024年平均发行利率下降0.7个百分点，广西新发债券平均利率下降超303bp，融资成本显著下降。

财政部预算司司长王建凡曾在1月10日国新办召开的新闻发布会上表示，目前置换政策松绑减负效果已经逐步显现，各地置换债务平均成本普遍降低2个百分点以上，有的地方超过了2.5个百分点。地方还本付息压力大幅度减轻，有的地方优先置换即将到期的公开市场债券和非标涉众债务，区域金融环境显著改善。同时，置换政策实施给地方腾挪出更多支持内需的空间，地方资金链条进一步畅通。

“从各地化债工作来看，随着‘最大力度化债’方案的落地实施，大规模隐债将置换为公开、透明的地方政府债券，因此大部分地方最终将实现隐债清零的目标。”中证鹏元研发部副总经理袁荃荃表示。

对于地方政府债务风险等级的下降，袁荃荃称，在实现地方政府隐性债务清零的基础上，这还取决于各地的区域资源情况和经济发展情况，因而，各地化债进展将在较长时间内延续分化态势。