AAA级信用企业违约频发!企业评级还可信吗?

时间:2020/10/12 11:01:26尤斯财富

投资者在选择项目时往往对于融资方了解不多,各项财务数据又晦涩难懂,选择参考评级是一项简单而又便捷的方法,但是评级真的能有效说明企业情况吗?为什么有些项目融资主体是AAA,但是项目还是会延期是为什么,今天和大家好好聊一聊评级的那些事。

评级公司有哪些?


中国信用评级行业诞生于20世纪80年代末,是改革开放的产物。最初的评级机构由中国人民银行组建,隶属于各省市的分行系统。20世纪90年代以后,经过几次清理整顿,评级机构开始走向独立运营。1997年,人民银行认定了9家评级公司具有在全国范围内从事企业债券评级的资质。


2005年,中国人民银行推动短期融资券市场建设,形成了中诚信、大公、联合、上海新世纪和远东五家具有全国性债券市场评级资质的评级机构。2006年后,上海远东因“福禧短融”事件逐渐淡出市场。经过二十多年的发展和市场洗礼,目前规模较大的全国性评级机构只有大公、中诚信、联合、上海新世纪4家。


关于评级的标准有哪些?


企业信用评级报告主要包括五部分内容:评估结果、评级要点、企业概况、经营状况、财务状况。


我国企业信用评估的信用等级采用国际通行的"四等九级制"评级等级。
AAA级:企业的信用程度高、债务风险小。该类企业具有优秀的信用记录,经营状况佳,盈利能力强,发展前景广阔,不确定性因素对其经营与发展的影响极小。


AA级:企业的信用程度较高,债务风险较小。该类企业具有优良的信用记录,经营状况较佳,盈利水平较高,发展前景较为广阔,不确定性因素对其经营与发展的影响很小。


A级:企业的信用程度良好,在正常情况下偿还债务没有问题。该类企业具有良好的信用记录,经营处于良性循环状态,但是可能存在一些影响其未来经营与发展的不确定因素,进而削弱其盈利能力和偿债能力。


BBB级:企业的信用程度一般,偿还债务的能力一般。该类企业的信用记录正常,但其经营状况、盈利水平及未来发展易受不确定因素的影响,偿债能力有波动。


BB级: 企业信用程度较差,偿债能力不足。该类企业有较多不良信用记录,未来前景不明朗,含有投机性因素。


B级:企业的信用程度差,偿债能力较弱。


CCC级:企业信用很差,几乎没有偿债能力。


CC级: 企业信用极差,没有偿债能力。


C级:企业无信用。

评级案例


从地产公司来看,通常为AA级以上评级。上交所房企公司债准入门槛为主体评级AA级及以上,且满足四个条件:(1)境内上市公司;(2)省级政府、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的的房企;(3)以房地产为主业的央企;(4)中国房地产行业协会排名前100名的其他民营非上市房企。信托融资通常要求也是百强或者50强的地产公司,要求土地抵押、股权质押及集团公司担保,压降融资规模的新规出台之后很大一部分地产项目调整为股权融资。小编认为地产公司的经营数据相对透明,极少出现信息不对称等现象。


从城投公司的评级情况来看,省级城投公司、省会城市城投公司和计划单列市城投公司是AAA城投的主力,部分经济强市(如常州、扬州、温州)等也存在少量的AAA城投,区县级城投公司取得AAA评级的情况十分罕见。公债的安全级别通常较高,政府的直接支持是城投企业能够按时还款的重要依据。非标融资中,而地方经济财政实力及融资环境则为投资的主要考量因素;虽无市场化运作的风险,欠发达地区的流动性问题偶有发生。


在中国光怪陆离的三方财富管理行业,有那么几家风格与特征都十分与众不同的存在。近期发行的产品里居然出现了AAA信用等级企业,且评级方是“大名鼎鼎”的中企国质信(北京)信用评估中心。因为平台、融资方自身的信用不够,为了维持或扩大募集量,平台与融资方会采取包装自身形象的方式,“中企国质信”就曾多次出现在多家线下理财“巨头”的官方宣传中。此类公司经营能力及现金流较弱,信息不透明,通过包装自身形象来骗取信任,后续还款毫无保障,从业人员及投资人应提高警惕。

总结观点


目前国内全国性评级机构只有大公、中诚信、联合、上海新世纪4家。企业评级只是我们了解企业信用,防止信息不对称的一个途径,并非绝对参照,相关投资决策需要重点考量融资方经营能力及风控措施。受疫情及经济下行的影响,2020年上半年主体信用评级下调企业中民营企业占绝大部分,上调企业则以国有企业为主。
后续投资应选择正规金融产品,重点关注国企或者政府类平台企业的融资,毕竟民营企业和非法融资项目才是风险资产的高发地。




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来源:立 信 而 托

责任编辑:xiam

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