贵州政信违约地图

时间:2020/02/28 10:10:53尤斯财富

贵州政信违约严重吗?究竟哪些违约了,哪些没有违约?


如果要问:政信信托违约最多的是哪里?贵州省显然首当其冲。近几年贵州省内政信非标融资遍地开花,兑付期临近时恰逢政府去杠杆,违约项目多是不争的事实。


那么,这种违约究竟有多普遍?严重到了什么程度?贵州所有做过信托、资管或其他形式的固收融资项目区域中,究竟哪些违约了,哪些没有违约?


小固收集了近4年内有过政信信托/资管/私募基金等形式发过项目的区域,并逐一就是否有违约项目进行排查,详见下图:


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图片来源:小固自制



点击图片可以放大,其中红色图标表示有违约政信项目;绿色图标表示尚无违约政信项目,近四年未找到融资项目的没有标出。地级市下辖县政府平台也发了融资项目的,按行政级别分别标出。


贵州政信违约有哪些特点?

由于私募的特殊性质,违约项目我们不一一列出,有需要确认的可以留言或者加后台个人微信号交流。从行政区划上来说,贵州省政信融资呈现以下几个特点:

1、此次共收集到了41个包括地级市、县级市和县级进行了政信信托/资管/私募基金融资的区域,其中出现过违约传闻的有黔东南州、黔南州、六盘水市、凯里市、都匀市、松桃县、余庆县、独山县、三都县、榕江县、从江县、水城县、盘州市等13个区域;其他28个市和县的项目尚在正常兑付;

2、违约与否与行政级别关系密切。已经违约的项目主要以县级和县级市为主,地级市较少;

3、违约与否与融资体量关系密切。其实41个融资区域中,多数地区还是发两轮还了再发;而少数“网红区”项目一直滚动发行,融资体量严重高于经济造血能力,这些网红区违约的概率也就更高。不过也有例外,如毕节市。


城投信仰的边界在哪里?

从贵州的违约情况来看,城投违约,并不意味着城投信仰完全破灭,而应当是指示了城投信仰的“边界”,从已经发生的违约及善后处理来看,主要体现在以下几个方面:

违约≠不兑付。上述列出的13个主体中,有一些已经在延期后兑付,例如黔南州棚改项目。尚未完全兑付的信托项目,据小固所知,目前也大部分走到了付息阶段,本金可能仍会延期;


政信违约不是大趋势,解决、化解地方政府债务危机才是目的,违约算是不得已而踩的“急刹车”。如果这个“刹车”不踩,不断通过借新还旧融下去,翻车了伤的人更多。踩住刹车后,总有回到正路的一天。只要地方政府还需要通过信托通道融资,城投信仰就依然会有生存的空间。


欠债要还钱,融资有成本,政信项目也要精挑细选。仍以贵州为例,出现延期项目的许多区域都有存量项目密集、融资成本明显偏高、行政级别较低、地方经济不发达等特点;履约兑付的仍然是主流。只要挑选项目时避开这些风险因素,政信信托仍然是可以信任的投资标的。




作者:洛 洛 杨
来源:大 话 固 收

责任编辑:xiam

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