鼠年首个交易日避险情绪释放,期货逾20个品种跌停

时间:2020/02/04 08:44:54尤斯财富

“看了一眼持仓,九成大跌,半数跌停,没有悬念。”一位期货投资者感慨道。


2月3日,节后首个交易日,国内期市开盘价格普遍回落,包括铁矿石、螺纹钢、原油、棕榈油、鸡蛋等多数品种跌停开盘,仅有黄金、白银等具有一定避险属性的品种逆市走强。


商品价格走软


2月3日收盘,期货市场大面积收跌,包括燃料油、PTA、铁矿石、20号胶、橡胶、沥青、螺纹钢、热卷、原油、郑棉、甲醇、鸡蛋、豆油、棕榈油、玻璃在内的逾20个品种跌停。其中有不少重要的大品种。


以原油为例,2月3日主力合约2003报收415.5元/吨,跌幅8.01%,成交量仅仅771手。美尔雅期货能化分析师黎磊告诉本报记者,为了防止疫情进一步扩大,我国各省市采取网格化管理模式,火车停运、高速封路、国道管制,严格限制车辆和人口流动,全国成品油消费进入寒冬期。由于中国的需求大幅削弱,全球原油需求增长停滞,疲软的需求现实造成国际油价大跌。而这倒逼炼厂延迟开工,全球原油需求最大的拉动引擎丧失动力,造成实质性的需求疲软。


同时,春节本是成品油消费旺季,由于疫情的突然来访,一下转入到寒冬,打得地炼企业措手不及。山东地炼汽柴油库存已经超过超过40%的警戒位置,引发炼厂大幅降价,但成品油市场仍处于有价无市的状态,利润大幅萎缩,叠加工人不能按时到岗,山东地炼常减压装置开工率下滑至48%,对原油的直接需求大幅下滑。


除原油外,具有显著金融属性的铜也是商品期货市场重要的“晴雨表”。春节后首个交易日全线低开,沪铜主力合约Cu2003更是以跌停价44780元/吨开盘,但随后有色板块整体收复部分跌幅。截至2月3日收盘,沪铜期货主力合约收报45040元/吨,下跌6.48%,沪铝期货主力合约Al2003收报13605元/吨,下跌3.68%。


国信期货有色团队对本报记者表示,节后冲击显韧性,有色承压聚焦反套。虽然单日跌幅较为惨烈,但有色期货品种无一收于跌停,这相较跌停收盘的部分股指期货及部分商品期货表现出较强抗跌韧性。整体来看,当前金融市场在悲观甚至恐慌情绪下,资金对铜为代表的大宗周期品价格的预判阶段性转向空头。


“目前国际金属市场春节长假的价格跌幅及节后首日国内有色金属价格跌幅,已充分甚至透支了当前新型肺炎疫情对有色金属产业2月开工的影响。参考2003年SARS期间有色金属价格强于其他工业品的表现来看,需关注本周市场恐慌情绪冲击是否充分宣泄、后续疫情影响的拐点。操作上,建议短期以偏空思路对待,但特别推荐关注国内有色品种在跨期结构上‘空近多远’的反套机会。”国信期货表示。


避险配置需求提升


由于市场避险情绪升温,少数品种收涨,贵金属期货价格则逆市上涨。纽约黄金期价累计上涨2.35%,纽约白银期价累计上涨1.72%。


世界黄金协会在分析报告中指出,在地缘局势等各种不确定性因素影响下,再加上低利率等因素,黄金投资的需求在2020年将会进一步加大。此外,各国央行的黄金净购买量可能仍将保持强劲增长态势。


渣打也是黄金的支持者。根据最新研报,在市场对新型冠状病毒感染的肺炎疫情的担忧下,黄金及避险资产将会从中受惠,认为今年下半年金价将持续面临上行风险。渣打表示,在2003年“非典”爆发时,黄金价格保持稳定,但其他的结构性因素推动了黄金需求及价格。


此外,具备避险属性的国债期货也逆势上扬。归因于央行开展1.2万亿元逆回购操作,因2月3日10500亿元逆回购到期,当日实现净投放1500亿元。2月3日国债期货大幅收涨,10年期主力合约涨1.37%报100.97元,创逾三年新高;5年期主力合约涨0.71%报101.40元,2年期主力合约涨0.23%。


中金公司认为,从债市的机会来看,当前疫情导致避险情绪升温和未来通胀回落,叠加货币政策放松都是利好利率债的。春节期间主要国家国债收益率均出现了不小幅度的回落,目前均回落至历史低位附近;而主要央行的降息预期显著上升,今年海外央行可能会再度重启宽松进程。


虽说国债期货表现亮眼,但金融期货正在体验冰火两重天。截至2月3日收盘,上证50、沪深300主力合约及远月合计8个合约全部跌停报收,仅有中证500未封住跌停,但是IH2006合约收盘跌幅仍为10%。上一次出现初次“惨烈”的景象还要追溯到2015年A股异常波动期间。


2月3日,从持仓方面来看,上证50期指减仓最为明显,IC2002合约建仓达12213手,IC2003合约减仓6099手;沪深300主力合约IF2002增仓4264手,同时中证500上市的4个合约均出现增仓。现指方面的表现刚好与期指走势相反,上证50强于沪深300,沪深300强于中证500。


长线无需担忧


业内专家强调,从长线看,投资者对于大宗商品走势无需过度担忧,相关需求在经历过一段时期的抑制之后,未来仍将保持稳定增长。


瑞银财富管理在最新研究报告中指出,预计基本面因素不会导致全球经济增长放缓,因此风险资产在未来6个月应有良好支撑。“在需求反弹和潜在的政府刺激措施下,经济增长可望在未来几个季度反弹”。


从中长期看,疫情出现缓和之后,一些基本面因素仍将重新主导大宗商品市场。OANDA高级市场分析师表示,以原油为例,减产等因素将支撑油价。从目前看,主要产油国可能预计全球经济不会像外界担心的那样糟糕,油价能反弹至“可以接受”的水平。

作者:李 岚 君
来源:国 际 金 融 报

责任编辑:chenxin

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